会员分析是对单一会员进行分析的方式，一般是投资者先对某一具体交易所会员席位产生兴趣，然后关注该会员席位持仓数据的变化。

　　上图为某日中信期货席位各品种持仓净市值与总市值比值形成的持仓占比数据，该数据可以看出当前会员在哪些品种上净持仓控制能力靠前。从图中可以分析，中信期货在持仓占比靠前的品种上，净持仓方向多空都有；需要重点关注净持仓占当前品种总持仓市值4%以上的品种，因为这种属于净持仓多空方向暴露较大的情况。

　　从上图可以看出，中信期货会员席位在PVC品种上净持仓暴露的净空市值增加方向与行情走势一致，每一波都是净持仓市值增加伴随着价格的下跌。故可以得出结论，当前席位在当前品种上控制力不错，或者说当前席位在当前品种上的波段做的不错，那在PVC品种上可以多多关注当前席位的变化。

　　再看看中信期货会员席位净持仓占比排名第2的玻璃。随着时间的推移，其顺势暴露净空市值敞口并未得到行情顺势下跌的回报，而是开始反向上涨；其净空市值的持仓也逐渐转变为净多市值的持仓，并在之后的行情上涨中得到了奖赏。那么可以得出结论，当前会员在该品种之前一波下跌行情中控制力不强，但在这波上涨行情时获得了相应的控制力，故在玻璃这波上涨行情中，仍可关注当前席位的变化。

　　以上为通过关注当前席位在哪些品种上有控制力来分析其控制力大小，从而形成对当前会员行为变化是否进行关注的判断，对投资交易思路能有所启发。

　　下面来看看第二个问题——“当前会员资金敞口主要集中在哪些品种上？是否能分得清套利还是趋势策略？”

　　你可能会问，既然都关注了第一个问题了，这第二个问题不是画蛇添足吗？其实不然，会员席位在某品种上净市值暴露敞口占比大，并不代表着净市值暴露的资金多，故第二个问题也需要关注。

　　从上图可以看到，同样是中信期货会员席位，在净持仓占比中排名第3的20号胶品种，在净市值排序中排不进前5，所以按净市值分析能查漏补缺关注到更多品种。

　　同时通过净市值敞口的分析，能看出当前会员席位上是否有可能形成对冲套利，进而分析当前会员的可能策略。如上图所示，热卷与螺纹钢这两个品种属性相似，均是黑色金属；净市值敞口数值大致相似，均为10亿市值左右。故而这一多一空两个品种可以被认为是当前会员席位在做买热卷空螺纹的套利价差操作。而其他品种没有明显的属性对冲关系，可以认为是趋势敞口，即该会员在这些品种上进行趋势交易。

　　综上，通过分析某会员的净市值持仓占比与净市值敞口数据，大致可以判断该会员的可能策略，结合行情走势可以分析该会员在品种上的控制力强弱，从而形成分析思路与假设，辅助行情研判。返回搜狐，查看更多